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78亿元募资失效及亏损不断,天马微电子如何自救?
浏览人数:  发表时间:2024-05-15

5月12日,天马微电子股份有限公司(以下简称“天马微电子”)发布公告称,向特定对象发行股票批复到期失效,该公司表示,由于发行时机等多方面原因,公司未能在批复有效期内实施发行股票事宜,该批复到期自动失效。实际上早在去年5月,天马微电子便收到了证监会的同意批复,根据公告,彼时天马微电子拟募集资金78亿元。以面板闻名的天马微电子,希望通过原有生产线的升级与扩建,可以在智能手机、智能穿戴,以及车载、医疗等方面加速布局,缓解现有生产线的产能压力。

如今回头再看,天马微电子所倚重的消费电子,成为其业绩下滑的重要原因,2023年公司归母净利润亏损约20.98亿元,同比下降幅度达1978%,今年一季度继续亏损超3亿元。

从扣非净利润看,迄今为止,天马微电子已经连续亏损了三个会计制度,从2022年到今年一季度,公司扣非净利润分别亏损约13.89亿元、38.31亿元、5.6亿元。

但值得关注的是,天马微电子的亏损,并非由于产品卖不动,相反其营收接连两个季度同比上涨,2023年公司营收约为322.7.亿元,同比上涨2.62%,今年一季度继续同比微涨0.54%。似乎陷入了“越卖越亏”的怪圈,这主要归咎于行业的周期波动,根据Omdia等第三方机构数据,去年手机面板价格平均降幅30%,这让以手机面板为主要产品的天马微电子吃亏不小。

从数据上看,2023年,其消费类显示业务中手机及IT业务收入占比超过50%,是重要的营收和利润来源,去年其手机面板产品销量同比上升18.23%,但是产品均价却同比下滑13.16%,导致其净利润大幅下滑。

   利润下滑的同时,天马微电子的成本却很难下降,因为其中有相当一部分是固定资产的折旧、摊销,具体来说,其2022年的固定资产折旧金额已经高达约8.46亿元,而武汉天马AMOLED产线在去年转为固定资产,更增加了约为7.99亿元的折旧金额,让公司的成本压力显著增加。各种不利因素相叠加,最终导致了天马微电子的大额亏损。

至于天马微电子应该如何自救,在业内观点看来,坚定投资新产线、新产品仍是最主要的手段。

产业观察家洪仕斌称,面板行业的周期性波动并不罕见,但这并不仅代表价格的潮起潮落,每一次行业波动背后,也是产品的进一步升级,全球主要厂商几乎都是在低潮期,继续加大投入,引入高世代线,最终才能在市场上行期弯道超车。

例如在2008年金融危机时,市场需求不振,但是京东方却加码成都第4.5代TFT-LCD生产线的建设,布局中小尺寸液晶显示领域,在市场恢复之后吃到了更多红利。

   洪仕斌指出,价格战也是面板行业周期波动的重要原因,换言之,造成困境的正是企业自己,拥有高世代线的企业,也就拥有了更低的生产成本和更高的生产效率,其产品价格也能随之压低,从而获得更多下游客户的青睐,拿到更多的市场份额。 这或许也解释了为何天马微电子在市场环境不利之时,仍然加大出货力度,进而推高营收。

如果抛开行业规律,单从目前的市场需求看,天马微电子更新换代的需求也迫在眉睫。例如在手机业务中,天马微电子主要生产的还是LCD面板,而更高级的AMOLED面板还是产量较少,2023年,前者的生产量达到约1.07亿片,而后者的生产量仅有约3711万片。

LCD面板退出手机领域似乎是必然结局,目前三星、华为、苹果旗下的高端手机,基本上都采用了AMOLED屏幕,这种屏幕不仅对比度更高,同时还能提供更快的响应速度,能够显著提升用户的操作体验,而目前所谓的中、低端手机,也都换上了OLED屏,LCD屏渐渐失去了用武之地。

虽然截至2023年底,天马微电子已经有两条AMOLED产线在产,但公司业绩修复仍需一段时间。因为制造AMOLED面板的原材料,目前依然有赖于向国外采购,无论是电路板、偏光片,还是驱动电路,AMOLED都有一套自己的系统, LCD所用的原料不能简单地平移到新产品上。天马微电子的业绩何时才能重返上升轨道,目前仍然难以断言。


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